中秋方唱罢，国庆又将至，资金面依然是近期市场关注的焦点所在。而周一的数据显示，当日短期资金利率纷纷回落，市场资金氛围有所转暖。市场人士表示，尽管本周公开市场无资金到期，但央行在缩减回笼操作规模的同时，刻意将3个月央票发行提前，显示出其保障国庆前夕银行流动性的意图；下半年以来市场资金面整体偏于宽松的局面，有望在未来较长时期内得以延续。

　　回购利率现下行迹象

　　全国银行间同业拆借中心27日公布的数据显示，当日1天、7天、14天期回购定盘利率分别为1.7140%、2.4300%、2.9800%，较26日均有较大幅度的下降，其中7天期回购定盘利率较前一交易日的2.8800%，大幅下行45个基点。

　　银行间市场实际的资金拆借情况表明，与中秋节前相比，当前市场资金氛围已有所转暖。中信银行交易员林子君表示，27日资金回购整体利率水平显著走低，尤其7天期回购成交利率下降较为明显。他表示，此前大部分机构对今年的“双节叠加”和季末指标考核等因素都做了较为充分的准备，市场资金面在两节之间出现一定程度的宽松迹象在情理之中。与此同时，央行特意将上周的三期央票发行缴款日推迟至中秋节后(27日)，在一定程度上为商业银行提供了更充裕的资金调配时间。

　　资金面有望延续宽松

　　央行27日公告，28日(周二)将发行2010年第八十五期、第八十六期央票。第八十五期央票期限1年，发行量50亿元；第八十六期央票期限3个月(91天)，发行量60亿元。统计数据显示，本周公开市场无资金到期。交易员表示，本周央行在公开市场操作上的安排，与以往国庆节前有所不同，预计央行将在28日完成本周全周的公开市场操作。考虑到央行28日可能将不再进行正回购操作，预计本周央行将仅在形式上回收110亿元资金。

　　展望未来资金面的趋势，银河证券表示，工业增加值、进口和PPI增速回落预示国内信贷需求有所减弱，目前央行没有必要调整货币政策。而M1和M2增速放缓，有助于减轻流动性过剩引发调控的担忧，政策收紧的可能性正在减小。且M1依然高于M2，这预示着市场流动性整体宽裕，将支持债市维持低收益率水平。

　　在具体货币供给方面，中信建投分析师黄文涛表示，8月份外汇占款增加2429.78亿元，远远高于前三个月的水平，年内后4个月外汇占款虽然不排除月度变化，但总体仍会稳步攀升。虽然近期资金相对紧张，央行也在适度回收流动性，但今年后几个月的资金仍然相对充裕。一方面外汇占款增加是趋势，另一方面财政存款的减少应也释放出大量的流动性。对于债市而言，银行和保险两类机构投资者在债市的可用资金宽松依旧，配置债券压力较大。对于后期债券市场的资金面，中信建投仍然保持乐观判断。